无杠杆自由现金流定义与公式

当你回顾每月的家庭预算时，你把所有的固定收入来源加起来，然后减去所有的固定开支。你希望看到收入大于支出——也就是说，你希望有正的现金流。

你还需要了解你的借款情况:你有多少债务，以及你从现金流中偿还债务的能力。

企业也会这么做。他们需要衡量自己的现金流，以便能够支付所有的运营费用，有足够的剩余资金来运营业务，并偿还贷方的债务。

什么是未动用自由现金流?

未动用自由现金流是指公司在进行资本支出以维持或改善业务资产之后，但在支付任何债务利息成本之前的现金流中剩下的钱。

“无杠杆”的意思是“没有杠杆”，因为它没有考虑到经营企业可能使用的任何债务的成本。债务通常以债券或银行贷款的形式存在。因此，未动用自由现金流是指企业在减去债务利息支出之前可用的现金量。

公司在杠杆(有时被称为债务资本)和再投资收益(或股权资本)的使用上可能有所不同。一些公司可能没有债务，只依靠利润来为运营和新业务项目提供资金。其他公司可能依赖债务来获得一定比例的资本。一个公司的债务和股权的组合被称为其资本结构。

如何使用未释放的自由现金流?

通过从自由现金流中剔除杠杆，分析师和投资经理可以更好地比较公司。否则，不同的资本结构和不同数额的债务利息会使比较产生偏差。例如，一家无债务的公司没有利息成本，而一家50%的资本依赖债务的公司将有大量的利息支出。

投资专业人士更喜欢利用自由现金流，因为他们可以对公司进行估值分析，而不考虑其资本结构。这也意味着他们可以将公司的债务作为资本，也就是所谓的企业总价值，来扩大对公司市值以外的估值。ob欧宝娱乐app下载地址投资者和企业在考虑收购或出售一家公司的可能价格时，通常会考虑企业价值。

杠杆vs杠杆:有什么区别?

利息费用是无杠杆自由现金流和杠杆自由现金流之间的差额。未动用的自由现金是在融资支付之前。杠杆自由现金是在这些支付之后计算的，因此比未杠杆自由现金流要小。

下面是两个平行的陈述和它们经常使用的市场术语，以帮助记住两者之间的区别:ob欧宝娱乐app下载地址

1. 未动用自由现金流=总现金流=公司自由现金流(FCFF)，在偿还债务利息之前。
2. 杠杆自由现金流=净现金流=权益自由现金流(FCFE)，在公司履行其债务义务之后。公司可以用这笔钱向股东支付股息，回购股票，或投资于一个新的商业项目。

一家使用大量债务为其运营融资的公司将有动机将其未动用的自由现金流作为其财务健康状况的指标。投资者可能希望将其与杠杆自由现金流进行比较，以评估有多少自由现金流被用于支付利息费用。高杠杆化的公司更容易出现债务违约和申请破产的风险。

如何计算未动用自由现金流

根据公司现有的财务数据，有几种方法可以计算未动用的自由现金流。

所有方法的共同特点是不包括折旧和摊销，因为这些是非现金费用。它们还排除了利息支出，因为未动用的自由现金流是在支付债务利息之前。

最简单的方法是从净收入开始。OB欧宝娱乐APP其他无杠杆自由现金流公式更为复杂，因为它们以需要仔细检查公司财务报表(包括资产负债表和现金流量表)的数字开头。OB欧宝娱乐APP公式如下:

1.使用净收入:净收入+折旧摊销+利息支出-资本支出-净营运资本变动

2.用息税前利润:息税折旧摊销前收益(EBITDA) -资本支出-净营运资本变化-税

3.用息税前利润:息税前利润(EBIT) x(1 -税率)+折旧及摊销-资本支出-净营运资本变化

折旧是对有形经营资产价值估计下降的利润的一项支出，就像一辆运货卡车随着使用而磨损。摊销是指对无形资产(如专利、商标、版权和收购带来的商誉)价值估计下降的费用，通常是买方为另一家公司的品牌和声誉在其净资产之外支付的额外金额。因为这些都是非现金项目，所以要把它们加回去计算现金流。

营运资本是指公司资产负债表上的流动资产(存货、应收账款、流动证券)减去流动负债(应付账款、短期债务、应付票据、税收)的价值。流动资本比前一年的资产负债表增加，表明流动资产净增，因此现金流出净额，因为货币被用于购买资产;流动资本的净减少意味着在流动资产上花费的资金减少，从而产生净现金流入。

自由现金流的例子

让我们以Widget Corp.为例，该公司最近一年的净收入为7.5万美元，其财务报表中有以下项目。以下是如何计算未动用自由现金流。

这清楚地表明，一家公司有多少未动用的自由现金流与利息支出相对比。在这种情况下，Widget未动用的现金流是其利息支出的两倍多，这表明该公司有能力用剩余资金支付股息、回购股票或投资新业务项目来履行利息义务。

另一方面，减去3万美元的利息支出后，Widget的杠杆自由现金流为3.5万美元。这提供了一个不同的视角:该公司几乎一半未动用的自由现金都用于支付债务利息。这样一来，用于新业务项目或奖励股东的资金就少了。